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内地水泥行业需求稳步恢复
中金发布报告称，内地水泥行业需求稳步恢复，当前旺季启动的节奏整体符合该行预期，4月初南方水泥市场需求基本恢复至8至9成，北方需求也迅速恢复，近期多家长三角龙头拟发布熟预计价格提涨通知，也释放积极信号。如4月至5月天气条件良好，预期水泥涨价节奏有望逐步开启，赶工需求有望释放，支撑水泥企业弥补今年首季损失的销量。全年来看，在逆周期调节政策的支撑下，预期公共卫生事件影响对水泥龙头业绩影响有限，全年吨毛利仍有望维持高位。该行认为，水泥龙头企业全年盈利有望维持韧性，看好海螺水泥(00914)及中国建材(03323)，建议关注华润水泥(01313)，三企评评均为“跑赢行业”，目标价分别为67.14港元、10.77港元及11.8港元。 大和发布报告称，由于银行和房地产行业股息未如预期，投资者偏好香港公用股，加上中电控股只是提供季息的两个恒指成份股之一，尽管基本面仍然充满挑战，中电的4%的季度股息有利潜在收益，故将中电评级由“持有”升至“跑赢大市”，目标价由81港元上调3.7%至84港元。报告表示，4月1日多家英国的银行因应英国银行业监管机构的要求，包括汇控和渣打集团暂停承诺的股息和回购，还取消了2020年的股息。结果，投资者现在支持香港公用事业的股份，例如长江基建。报告称，资本开支上，中电可能会将其在香港以外的资本开支限制在每年10-20亿元左右，以维持在每年最少派发80亿元的股息。 广发证券预计锦欣生殖2020-2021年收入17.93/20.35亿元，同比增长8.7%/13.5%，归母净利润4.89/5.82亿元，同比增长19.4%/19.0%。采用DCF估值方法得到合理价值为12.68港元/股。考虑公司竞争优势显著，市场份额领先，有望成长为品牌龙头，维持“买入”评级。该行表示，公司2019年业绩和经营情况符合预期。2019年实现收入16.49亿元，同比增长78.8%;毛利润8.17亿元，同比增长97.7%;净利润4.21亿元，同比增长98.3%，调整后净利润5.30亿元，同比增长100.7%;归母净利润4.10亿元，同比增长145.9%，调整后归母净利润5.19亿元，同比增长137.5%;每股盈利0.19元/股，末期派息每股6.8港仙。 花旗发布报告称，内地房地产行业将受第二季销售改善及个别城市的优惠政策支持，出现更多反弹，该行业或会在今年脱颖而出。该行称，认为内房上市公司今年盈利将可实现15%增长，该行还称，增长潜力更好的公司估值溢价正在扩大，以及拥有逆周期优势。该行表示，首选内房股为世茂房地产、旭辉控股、合景泰富、龙光地产、龙湖及融创中国。 高盛发布报告称，人民银行将向中小型银行定向降准1个百分点，分别在4月中及5月中2次实施，每次降准0.5个百分点，预计释放长期资金约4000亿元人民币。另外，人行大幅下调金融机构在人行超额存款准备金利率，由0.72厘降低至0.35厘，减幅达37个基点。高盛称，这些举措可能有助降低融资成本，支持贷款收益率向下调的趋势。大型银行在存款增长和成本上更有利，管理层强调增强零售银行业务，并且追求存款质量，相信随着银行合并的持续进行，进一步加剧大型和小型银行之间的差异化。由于不断增加的贷存市场，该行呼吁购买工行及建行。高盛表示，虽然目标存款准备金率已经超出人行的预期范围内，但这是过去20天内第二次定向降准。超额准备金率降息同时超出预期范围内，因为利率自2008年以来未曾更改。 招银国际发布报告称，中国东方航空2019年业绩符合报告预期和市场预期。该行预计，2020财年公司净亏损 18.80亿元人民币，BVPS将降至4.10元人民币。基于0.9倍市账率，该行下调目标价至4.11港元。 |
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