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前两月产量超预期下滑 水泥行业静待需求回暖
自去年下半年以来开始疲软的水泥需求，延续至今。国家统计局公布的最新数据显示，今年1-2月，全国水泥产量19933万吨，同比减少17.8%。剔除2020年同期特殊时间，今年1-2月是近十年水泥产量最低年份。 21世纪经济报道记者梳理发现，去年全国水泥需求总体呈现“需求减弱，前高后低”的特征，从去年5月开始，水泥产量单月同比增速转负；从9月开始，连续4个月，需求降幅均超 10%，是过去10年最大降幅。从全年来看，全国水泥产量为23.6亿吨，同比下降1.2%。 不过，在生产成本大幅上涨和供给收缩的背景下，水泥价格整体上移，创历史新高。数据显示，2021年水泥行业营业收入10754亿元，同比增长7.3%，利润总额1694亿元，同比下降10.0%。塔牌集团在刚刚公布的2021年年报中表示，全年水泥行业效益总体水平同比虽有减弱，韧性犹在，行业利润依旧处于历史较好水平。 在国家坚定推动经济增长的背景下，行业人士普遍认为，当前的需求挑战可能是暂时性的，考虑到专项债发行持续多月加速，基建投资增速若能保持在8%以上，年内水泥需求不必过度担忧。 前两月需求下滑超预期 往年进入三月之后，水泥行业通常会进入旺季，今年的旺季迟迟未来。湖北一家水泥经销商罗子健告诉21世纪经济报道记者，今年整体需求的下滑程度还是超出预期，目前日销量只达到往年同期水平的八成左右。 对于需求未达预期的原因，罗子健认为，今年春节时间提前，重点项目施工较少。加上春节后天气状况不佳，整体开工率不高。 从全国范围来看，前两月房地产行业开局平淡，基建未形成有效支撑，对水泥需求形成了压力。今年1-2月，商品房施工面积仅增长1.8%，新开工面积同比下降12.2%，商品房竣工面积下滑9.8%。基础设施投资完成额（含电力）同比增长8.61%，增速较同期放缓26.2个百分点。 “尽管基建投资增速表现抢眼，一定程度上反映了稳增长的发力，但对水泥需求的拉动作用并未显现。” 水泥大数据研究院分析称，基础设施建设领域占水泥总需求的55%，其中传统基建是水泥主要消费渠道。而市政基础设施建设、铁路投资均表现乏力，加之工程建设成本上升，基建投资拉动水泥需求作用有限。 此外，2022年1-2月错峰时间延长，使得产能发挥受限，是导致水泥产量下降的另一因素。 记者梳理各省份年初制定的错峰生产计划发现，多数省份错峰生产时间都较往年有明显增加。比如广东、广西、贵州、河南等地，限产天数增加幅度超过45天。水泥需求旺盛的江苏、浙江等地，限产天数较往年增加近10天。从在产天数减少幅度来看，华南和西南平均减少的幅度最大，分别达到 29.7%和 24.7%。 一位水泥行业资深分析人士对记者表示，国际局势动荡为市场带来更多不确定因素，3月份国际大宗能源原材料出现了大幅上涨，在此情况带动下，煤炭价格也出现了一波涨价。一些主流水泥厂商期望通过维持较高的水泥价格，覆盖成本压力和需求端的困难。 据中国水泥网行情中心消息，本周内，原材料价格持续高企，水泥生产成本增加，河南、浙江、江苏等地水泥企业陆续发出涨价通知。以河南地区为例，继3月6日主要厂家通知上调水泥价格50元/吨后，15日起再次通知上调高标水泥价格30-50元/吨。 全年需求端仍有韧性 尽管前两月水泥产量下滑幅度较大，但是市场声音普遍认为，从短期来看，随着天气回暖，进入施工旺季，在“稳增长”持续强化的背景下，基建投资高增速也将加快形成实物量，下游需求恢复或加快。 华泰证券预计，疲软的需求和灵活的供给反应之间将展开激烈角力，在需求企稳之前或带来较大不确定性。需求一旦企稳，将有助于提高行业实现较高盈利的确定性。目前全国多地已陆续公布了今年的重大项目名单，其中，先进制造业、高端装备和城市轨道交通等等，都成为了重点投资领域。 天风证券判断，全年需求端仍有韧性，今年一季度或是行业低点，二季度起随着煤价影响同比减弱，水泥行业或迎来逐季改善。中长期看，“双控”“双碳”目标下行业供给格局有望持续优化。 塔牌集团在年报中亦表示，目前行业已步入结构调整和绿色发展阶段，行业深入推进供给侧结构性改革，促进结构调整、转型升级。水泥行业发展与全社会固定资产投资规模、基础设施建设和房地产行业紧密相关，周期性发展规律明显。 值得注意的是，更多的水泥行业上市公司已经在谋求多元化发展。 华新水泥加快“出海”步伐，去年完成赞比亚和马拉维水泥并购资产交割，完成坦桑尼亚马文尼工厂150万吨水泥粉磨站改造，尼泊尔纳拉亚尼水泥熟料生产线项目于2022年1月投产。目前公司海外水泥产能达1219万吨/年。 天山股份也正积极发展“水泥+”业务。商混业务持续优化布局；骨料业务快速发展，增加资源储备；加快推进协同处置固废、危废、生活垃圾等业务。 海螺水泥则在3月9日公布了一项新能源业务投资计划，拟斥资50亿元，用于发展光伏电站、储能项目。海螺水泥表示，在聚焦水泥主业发展的同时，本公司充分发挥资金优势和区位优势，发展新能源业务，有利于打造新的产业增长极，促进公司产业多元化发展。 |
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