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水泥企业再跨界，半导体投资潮没有尽头
半导体板块已成为今年最火爆的概念，半导体指数暴涨外，相关概念股也一路飙升。诺安基金的蔡经理仅用了一季度，便完成了“菜狗”到“蔡神”的华丽转身。 股价暴涨的背后，是国内正在掀起一场前所未有的半导体投资潮。 美国限制步步紧逼、国家政策加持、疫情、缺芯涨价及各行业终端需求需求等多因素的叠加下，国内半导体行业自主可控趋势已定，产业链全线爆发，各路资金加速涌入。 不仅互联网巨头、手机制造大厂齐聚半导体赛道，就连跨着几座山的水泥厂也来凑热闹！ 老牌水泥厂再跨界投资 7月27日，上峰水泥发布公告，以全资子公司宁波上融物流有限公司为出资主体，出资2亿元与专业机构合资成立私募投资基金——君璞然创投，占20%股份。君璞然创投基金将重点投资于集成电路存储器设计及晶圆制造和加工领域。
这并非上峰水泥首次在新经济产业投资方面进行股权投资。 今年6月，上峰水泥公告称，以全资子公司宁波上融为出资主体，出资1亿元与专业机构合资成立私募投资基金——芯程创投，占40%股份。 芯程创投的投资目标将重点布局国内领先的芯片设计公司以及上游EDA/IP公司。其首个投资项目为芯耀辉，一家致力于先进半导体IP研发和服务、赋能芯片设计和系统应用的半导体公司。 此外，上峰水泥在其官网上称，公司已投资合肥晶合、广州粤芯与硕维轨道等项目。 事实上，关于新经济产业投资的布局，上峰水泥在今年3月份发布的《关于2021年度使用部分自有资金进行新经济产业投资的公告》中提到，公司拟在2021年度内计划累计使用资金不超过5亿元（含5亿元）人民币的总额度进行新经济产业股权投资。 投资范围方面，围绕国家重点支持倡导的解决“卡脖子”问题的核心技术创新领域，以及发挥产业优势领域精耕细作的优质企业股权作为标的，包括不限于半导体、芯片、大数据、高端制造、环保等行业优质成长性项目。 公开资料显示，上峰水泥成立于1978年，是一家专业从事水泥熟料、水泥、水泥制品生产、销售的大型水泥企业，于1996年登陆深交所。该公司目前是国家产业结构调整重点支持的水泥集团60强企业，水泥重点企业综合竞争实力排名第3位。 查阅上峰水泥年报发现，2020年该公司实现营收64.32亿元，同比下跌13.22%，实现净利润20.26.亿元，同比下跌13.11%。相比过去几年大幅增长的情况，上峰水泥的发展步伐似乎放缓了，不仅营收规模变小，且净利润也变少了。 上峰水泥跨界在半导体领域大笔投资，可以看作是将来水泥主业如果哪一天不太赚钱了，还有投资回报收入来对冲风险，即该公司在公告中提到的“平抑单一主业周期性波动风险。” 巨头齐聚半导体赛道 7月初，有媒体报道，美团入股人工智能芯片上海智砹芯。据报道，上海智砹芯发生工商变更，新增美团关联公司北京酷讯科技有限公司等为股东，同时公司注册资本由约1.75亿人民币增至约2.05亿人民币，增幅为16.8%。公开资料显示，上海智砹芯成立于2020年4月。 去年，连自研芯片的小米也被发现入股芯片设计公司翱捷科技。翱捷科技于2020年2月24日进行了股权变更，新增了5家股东，其中就有小米旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)，认缴资金为3416万元。翱捷科技的注册资金也提高到了3.75亿美元，增幅为3.21%。 除此之外，小米自2019年6月以来还入股了5家半导体公司，包括芯原微电子、安凯微电子、苏州速通半导体、广西芯百特微电子、北京昂瑞微电子等。 互联网巨头、手机厂商齐聚半导体赛道，热钱的涌入让整个半导体产业变得更加烫手。 前所未有的半导体投资热潮 国内半导体产业投资热令人叹为观止！仅在2021年上半年新增芯片相关企业就达到了1.88万家，与去年同期的0.69万家相比，涨幅高达171.8%。 不少企业变更或者增加经营范围，目标都是直指半导体领域，而且大部分企业都还是跨界进入到半导体行业的。可见国内半导体\芯片投资有多么疯狂！ 根据企查查的数据，目前我国现存芯片相关企业7.2万家，其中深圳（1.3万家）、广州（0.6万家）、上海（0.4万家）是拥有芯片企业最多的城市。值得注意的是，广东省以2.3万家企业位列第一，占比总量的31.9%。
中银证券指出，“芯片荒”从产能错配到全面紧缺，全球晶圆制造产能紧张状态将延续到2022年，晶圆厂纷纷并提高资本开支以支持扩产计划及制程进步，半导体设备供应紧张，国产装备与材料将乘机加速国产替代进程。内外双重推动下，半导体行业生态愈加活跃。 疯狂投资半导体的背后 半导体投资疯狂火热的背后，是以国家大基金的成立、科创板的建立以及中美关系的变化为标志，中国半导体产业进入政府与民间互相配合、双轮驱动的高速发展阶段。 此波半导体投资热的前情是，“从2014年国家大基金成立开始，以及各地方政府半导体产业基金的设立让半导体行业产业投资成为主线，中美的紧张关系，中兴事件、华为事件、科创板的推出、注册制的逐步落实让半导体行业进入到大众的视线，成为主流赛道。国有基金、民营资本、美元基金蜂拥而至，半导体迅速成为各类机构的主要投资方向之一，估值水涨船高。”芯三板引述元禾璞华董事总经理祁耀亮在公开演讲中所说。 除此之外，国内半导体投资火热还叠加多方面因素。 一方面美国限制步步逼紧，国内企业面临断供危机，国产替代的紧迫性和产业链本土化的必要性进一步凸显。 另一方面，随着5G、新基建、物联网、新能源汽车等新兴技术的发展，半导体需求将持续增长，国产替代空间巨大，为本土企业提供广阔的成长空间。 中国是全球最大的芯片消费国家，市场规模庞大。根据中国半导体协会数据，2013-2020年，我国芯片市场规模不断增长，2019年中国芯片销售额为7562.3亿元，同比增长15.8%。截止至2020年中国芯片销售额为为8848亿元，较2019年增加17%。 但目前中国半导体产业整体国产化比例还很低，很多细分领域刚刚实现零的突破，不仅在先进技术方面有很大的进步空间，在全球市场份额方面也有很大的发挥空间。 再加上受疫情和全球缺芯涨价的影响，全球芯片市场供需严重失衡。国内企业为保障供应链的稳定和安全采取多元化供应链策略，纷纷导入国产替代产品。 受此影响，今年国内半导体从材料到设备到制造到设计几乎全产业链纷纷报喜，不少企业业绩创新高。 如模拟芯片公司富满电子上半年净利润超3亿元，同比增长超1124%；驱动芯片公司明微电子上半年净利润超2.7亿元，同比增长超832%；半导体材料公司晶瑞股份上半年净利润超1.13亿元同比增长超456%等等。 缺芯潮短时间内恐怕仍然难以缓解。而随着缺芯涨价的趋势越明确，芯片产业上市公司业绩持续增长的确定性也越强。 即使此等喜人成绩的背后有其全球缺芯的特殊性，但依然令人振奋，起码开始实现部分国产导入，算是个很好的时机。 可以说，国内半导体行业从以消费类/中低端芯片为主，到通讯、工业、汽车等市场全面开花，也经历由野蛮生长的初创团队公司为主，到出现千亿市值的上市公司的过程。 相信在国家政策的持续加码、半导体人才的努力以及投资热钱的先后涌入，半导体国产化进程还将进一步加速。 小结 受益于国家资金与政策的大力扶持，叠加全球“芯片荒”或将延续到2022年，中国半导体产业进入发展“黄金期”，也因此掀起前所未有的投资热，“一些刚刚成立的早期项目都能融资十几亿甚至是几十亿，这在以前是难以想象的。” 需要注意的是，在这其中难免会有些烂项目被包装得高大上出来行骗，或者有些项目会惨遭爆雷或烂尾，因此对于如何选择投资标的是个具有挑战的事情。 芯三板认为，挖掘出真正具有高成长潜力的优质项目还需要综合考虑创始团队是否科班出身、核心技术的不可替代性、客户验证情况、财务指标等多方面因素。 |
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